撰文|蜜姐&编辑|杰儿

年底将近，在线教育机构们的寒假大战又要开打了。

近期，在营销活动狂轰滥炸之前，在线教育机构们“粮草先行”，跟谁学、猿辅导、作业帮等率先展开了融资竞赛。

其中，天眼查显示，今天（12月28日）披露的作业帮超16亿美元融资尤为引人注目！不仅是因为单笔融资额度高，而且今年6月，它才融资了7.5亿美元。

投资方们均为阿里、软银、红杉资本等大佬。作业帮的价值有多大，今年发展势头迅猛，这是离上市不远了吗？

图片来源|天眼查

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要完全看懂一个行业、一家公司并不容易，今天蜜姐就挑几个大家关注的重点来聊聊。

首先是获客方面。

在线教育机构们到底有多少用户？这几乎成为了一个谜。

因为作业帮、猿辅导等都还没有上市，披露的信息相对有限，但其官方们给出的数据，又让人颇为诧异。

作业帮的官网自称“稳居在线教育用户规模第一”，截至目前，其旗下产品累积激活用户超8亿！月活用户超1.7亿。

图片来源|作业帮官网

而在去年7月，中国新闻网等媒体有关作业帮CEO侯建彬参加2019年夏季开幕活动的采访报道中，提到作业帮的累积激活用户为4亿。

不知道是短短一年多增加了累积激活4亿用户？还是前后数据有问题？

有关在线教育用户人数的问题，蜜姐也曾分析过（详见：我国网民9亿，作业帮用户8亿，猿辅导4亿！家长韭菜最好收割？），感兴趣的蜜友可以去看看。

暂且不论这些数据有多大水分，行业整体获客成本增高，却是不争的事实。

从以往的免费或低价课程引流，到如今的节目、地铁、电梯、户外、各类网站及APP广告轰炸，在线教育机构给传媒公司们贡献了不少增长率。

以上市公司跟谁学三季报为例。

作为一家较早实现盈利的在线教育公司，2020财年三季度首次出现季度亏损，净亏超9亿元。原因是其销售费用由2019年同期的3.3亿元，飙升至20.56亿元，同比增长高到522.22%！

实际上，跟谁学能一上市就盈利，与它的创始人坚持的“做教育不应该烧钱”理念无不关系。

但如今行业竞争白热化，获得成本普遍上升。随着微信等私域流量的红利不再，大家只能砸钱抢公域流量。

《晚点 LatePost》在近期一篇报道中提到有Y行业人士表示，去年暑假，微信、抖音等渠道获得一个正价班学员其成本约为2000元，而到了今年秋季已翻倍到约4000元！但一个正价班学员能带来的终生纯收入约为2300元，也就是超过这个金额的获客成本无疑是烧钱买规模。

作业帮自称情况乐观，在《证券日报》的采访中，其相关人士称“综合获客成本不到行业平均值一半”。但因未上市，这样的说法是否准确，还有待通过三方评估或研究机构统计的数据来核实。

作业帮今年4月请中国女排代言，在不少场合都能看到其广告。

据公开报道称，仅今年暑假，猿辅导、作业帮、跟谁学等几家头部在线教育机构投入的广告费就高达45亿元。

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其次是融资问题及背后的大佬。

融资方面，能反映出一家公司的前景，至少是在资本方眼中的前景如何。

作业帮背后的大佬是百度，其创始人侯建彬曾在百度供职十来年，作业也曾是百度“航母计划”的项目，直到2015年才分拆出来。同年，作业帮所属的小船出海教育科技（北京）有限公司成立。

天眼查显示，该公司从成立至今，已经过8轮融资，前面两轮未披露金额，后面6轮的融资金额合计超34亿美元。投资方早期有百度的身影，如今则有阿里、软银、红杉资本、Tiger Global Management等。

2019年夏天，作业帮创始人兼CEO侯建彬曾谈到上市时表示，不着急上市，近期一两年没有资本增资计划，而是希望公司在上市前跑得再快一点，业务做得再扎实一点。

不过，他也对上市充满了期待，“一旦上市，我们的体量、规模，包括公司的估值，在资本市场的表现，那一定会是非常抢眼的。”

值得注意的是，2018年作业帮进行了两轮融资，合计约8.8亿美元；2019年确实没有融资；但今年是大手笔的进行了E轮和E+轮融资，合计金额超23.5亿美元！

对比此前侯建彬的说法和如今作业帮的做法，这大概是加速上市的节奏。

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最后说下作业帮的打法。

作业帮赶上了在线教育发展的窗口期，互联网行业的出身，让其创始人一开始就采取了与传统教育人完全不同的打法：砸钱做增长。

相比跟谁学、猿辅导等的多种业务，作业帮的业务更集中、单一，其官网显示的产品就四个：作业帮、作业帮直播课、作业帮口算和不凡课堂。

早期集中精力搞拍照搜题答疑业务，最近两三年则是主攻大班课。

概括来看作业帮的优势是，从开始就具有的互联网思路和打法，融资能力强。而本月，作业帮公共关系副总裁王家耀在公开活动中则认为，作业帮的底层逻辑是“科技硬实力筑就了私域流量的护城河”。

看起来挺抽象的，具体提到了其有超3万员工，超1万名辅导老师建立了自身的社群运营等；以及用大数据、算法、人工智能等技术开发产品和建设及维护在线教育的基础设施。

总结来看，今年作业帮加速融资，上市的脚步越来越近。但在私域流量里是否占绝对优势？还得看它的用户数据真实度。此外，盈利能力如何，还有待其上市后的财务数据披露。

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今日词汇：VC投资

VC投资(Venture Capital)：即风险投资，广义的风险投资，泛指一切具有高风险、潜在高收益的投资；狭义的风险投资一般指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资

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